"Efecto Retiro 10% de los fondos de las AFP en IPC de octubre y futuros
Recordemos que el retiro del 10% de los fondos de las AFP se materializó en una cuota (agosto) para los que retiraban $1 millón y en dos cuotas (agosto y septiembre) para los que retiraban un monto mayor a $1 millón y hasta $4,3 millones.
En agosto el IPC registró un alza de 0,1% (vs 0,3% esperado), en septiembre el IPC subió un 0,6% (vs 0,3%), en tanto, en octubre el IPC registró un alza de 0,7% (vs 0,3% esperado). Lo anterior, significaría, que agosto no alcanzó a capturar el dinero que recibieron las personas y parte de esa inflación se traspasó a septiembre, donde para los que solicitaban más de $1 millón, les llegó la segunda cuota de dicho retiro. Asimismo, estimamos que aquellas personas que recibieron la segunda cuota a fines de septiembre o les quedó algún excedente no gastado en septiembre, procedieron a adquirir bienes en octubre, empujando los precios al alza durante este último mes.
Las alzas de septiembre, tal como esperábamos fueron impulsadas principalmente por alimentos asociados a las celebraciones de Fiestas Patrias, considerando que este año las personas debieron celebrar en sus casas.
Mientras en octubre, las alzas están concentradas en alimentos y bebidas no alcohólicas, que estarían más asociados al paulatino proceso de desconfinamiento donde las personas consumen más este tipo de bienes. Asimismo, vestuario y calzado, asociado a consumo de hombres, donde la compra presencial toma relevancia, unido a una mayor disponibilidad de recursos, se dio la posibilidad de asistir en forma presencial a las tiendas.
A nivel anual, mientras antes del retiro del 10% esperábamos una inflación de 2,0% para el año 2020, posteriormente con el dato de agosto habíamos ajustado a 2,4%, con el dato de septiembre se elevó a 2,6% y ahora finalmente esperamos que la inflación del año cierre en 3,0%."
Guillermo Araya